Interview mit Diane Roy und Romain Chaufour von CFNEWS
Factoring ist ein Finanzierungsinstrument für die kurzfristige Unternehmensfinanzierung, das von Private-Equity-Akteuren bei LBO-Transaktionen noch zu wenig berücksichtigt wird. Dabei ist es in vielen Fällen kostengünstiger einzurichten als Fremdkapital und eine revolvierende Kreditlinie (RCF), die es ersetzen oder ergänzen kann.
Transkript des Interviews:
Bogdan Kowal : Guten Tag und herzlich willkommen zu unserem Gespräch über Factoring mit Diane Roy und Romain Chaufour von Fibus, einem auf diese Expertise spezialisierten Beratungsunternehmen, das bei Investmentfonds bestens bekannt ist. Wie Sie mir vorhin im Studio erzählt haben, waren Sie die einzigen Makler, die so intensiv mit Fonds zusammengearbeitet haben, die LBO-Transaktionen durchführen. Romain, Diane, herzlich willkommen und vielen Dank, dass Sie heute bei uns sind. Romain, warum ist Factoring gerade im Zusammenhang mit LBO-Transaktionen so relevant?
Romain Chaufour : Factoring ist eine ideale Finanzierungslösung, um Wachstum zu begleiten, egal ob organisch oder extern. Es ist kostengünstig und relativ einfach einzurichten. Vor allem ist es eine außerbilanzielle Finanzierung, die sich also nicht auf den Verschuldungsgrad auswirkt. Außerdem ist sie nicht durch eine feste Obergrenze beschränkt und kann somit mit dem Umsatz und den Kundenforderungen weiterwachsen.
Bogdan : Können Sie uns konkrete Beispiele dafür nennen?
Romain : Ja. In den vergangenen Monaten haben wir zahlreiche Buy-and-Build-Plattformen in konsolidierenden Branchen begleitet, um deren externes Wachstum und Akquisitionen im Rahmen von Build-ups in Factoring-Programme zu integrieren. Aktuell führe ich beispielsweise Gespräche mit einem Unternehmen aus dem Bereich Präzisionsmechanik. Wir haben für den französischen Geschäftsbereich eine Finanzierungslinie über 40 Millionen Euro eingerichtet. Anschließend konnten wir eine große, strategisch wichtige Akquisition in den USA in das Programm integrieren und dadurch die Finanzierungslinie verdoppeln.
Bogdan : Diane, welche Arten von Unternehmen eignen sich heute besonders gut für Factoring?
Diane Roy : Factoring ist ganz einfach zugänglich: Ein Unternehmen muss lediglich im B2B-Bereich tätig sein und Rechnungen ausstellen können. Es handelt sich also um eine sehr breit verfügbare Finanzierungslösung. Natürlich lassen sich die Umsätze mancher Branchen besser für Factoring nutzen als die anderer. Es kommt jedoch äußerst selten vor, dass wir für ein Unternehmen überhaupt keine Finanzierungslösung finden. Wie Romain bereits sagte, gibt es bestimmte Konstellationen, die besonders gut geeignet sind. Wenn ein Unternehmen beispielsweise Wachstumspläne verfolgt – sei es durch organisches Wachstum oder durch externe Akquisitionen –, kann Factoring ein äußerst wirkungsvoller Hebel sein. Vor allem sollte man sich fragen, wann der richtige Zeitpunkt gekommen ist, um Factoring zu prüfen. Je früher Sie diese Finanzierungsmöglichkeit in Ihre Überlegungen einbeziehen, desto bessere Konditionen können Sie erzielen, wenn Sie die Finanzierung tatsächlich in Anspruch nehmen möchten. Bei LBO-Transaktionen empfehlen wir Investmentfonds daher immer, innerhalb des ersten Jahres nach dem Closing mit uns Kontakt aufzunehmen. So lässt sich vermeiden, dass die Finanzteams gerade dann stark durch umfangreiche Wachstumsakquisitionen beansprucht werden, wenn die Factoring-Finanzierung eingerichtet werden soll. Die beste Voraussetzung ist also, frühzeitig zu planen.
Romain : Ganz genau. Dabei geht es zunächst darum, Factoring zu prüfen, nicht unbedingt schon darum, die Konditionen auszuhandeln oder die Finanzierung einzurichten. Es geht vielmehr darum, das Finanzierungspotenzial zu ermitteln, eine Vorstellung von den Kosten zu bekommen, das Interesse des Marktes einzuschätzen und den zeitlichen Rahmen für die Umsetzung zu bestimmen. Bei Fibus gehen wir davon aus, dass die Einrichtung einer Factoring-Linie bei einem einzelnen Unternehmen etwa sechs Wochen dauert. Bei komplexeren Unternehmensgruppen kann es bis zu drei Monate dauern. Einige Fonds kontaktieren uns sogar schon vor dem Closing, also zwischen Signing und Closing. Sie möchten beispielsweise wissen: „Ich bin gerade dabei, diese Unternehmensgruppe zu erwerben. Ist deren Geschäftstätigkeit für eine Factoring-Linie geeignet? Welches Finanzierungsvolumen kann ich erzielen und welche Kosten entstehen dabei?“ So lassen sich bestimmte Aspekte frühzeitig klären und die Kreditverträge besser verhandeln.
Bogdan : Einer Ihrer großen Vorteile ist also die Geschwindigkeit der Umsetzung. Sie können deutlich schneller reagieren.
Romain : Genau. Das ist auch das Ziel, wenn man sich von einem Experten begleiten lässt: Zeit bei der Einrichtung der Finanzierung zu sparen. Wir kennen alle relevanten Marktteilnehmer, wissen, auf welche Punkte bei solchen Projekten bereits im Vorfeld zu achten ist, und können auf Erfahrungen aus vergleichbaren LBO-Konstellationen zurückgreifen.
Bogdan : Ist Factoring im Alltag kompliziert zu verwalten?
Romain : Diesen Einwand hören wir tatsächlich häufig.
Diane : Ja, aber eigentlich nicht.
Romain : Wir haben eine eigene Software namens ARI entwickelt, mit der sich Factoring-Abwicklungen steuern lassen. Dieses Tool steht den Finanzabteilungen zur Verfügung. Bei unseren Kunden konnten wir feststellen, dass sich das Finanzierungsvolumen im Durchschnitt um 15 % erhöht hat und der Zeitaufwand für die Bearbeitung der Factoring-Abwicklungen auf ein Fünftel gesunken ist.
Bogdan : Verstehe. Diese Software ist also heute einer Ihrer großen Wettbewerbsvorteile.
Romain : Ganz genau.
Bogdan : Diane, warum sollten sich Kunden für Fibus entscheiden? Schließlich gibt es noch andere Anbieter auf dem Markt. Was spricht für Sie?
Diane : Für Private-Equity-Fonds ist es wichtig zu wissen, dass Fibus seit der Gründung des Unternehmens vor 20 Jahren mit ihnen zusammenarbeitet. Vier von fünf Transaktionen, die wir begleiten, betreffen Unternehmen unter einem LBO. Deshalb kennen wir ihre Herausforderungen, Erwartungen und Bedürfnisse genau. Wir verfügen über ein sehr großes Team – das größte Team in Frankreich und Europa, das sich auf Factoring spezialisiert hat. Factoring ist unser Kerngeschäft, und unsere Mitarbeiter kennen die Anforderungen der Fonds daher sehr gut. Heute arbeiten wir in Frankreich mit rund 40 Private-Equity-Fonds zusammen, aber auch mit zahlreichen angelsächsischen Fonds, die entweder in London oder in den USA ansässig sind, sowie mit deutschen Fonds. Im vergangenen Jahr haben wir nämlich eine Niederlassung in Deutschland eröffnet. Dadurch können wir unsere Kunden vor Ort und mit großer Nähe begleiten.
Bogdan : Das dürfte für die Fonds tatsächlich besonders interessant sein.
Diane : Ja, absolut. Heute sind wir zu etwa 50 % international tätig und in 40 Ländern aktiv. Darüber hinaus bietet Fibus den Finanzabteilungen einen besonderen Mehrwert: Wir haben auch die beiden zentralen Hebel zur Optimierung von Factoring integriert, nämlich die Kreditversicherung und die digitalen Lösungen, die Romain gerade erwähnt hat. Diese drei Bausteine ermöglichen es uns, unseren Kunden eine Finanzierungslösung anzubieten, die bereits bei ihrer Einführung ihr volles Potenzial ausschöpft.
Bogdan : Sie haben das jedenfalls sehr überzeugend erklärt. Vielen Dank Ihnen beiden!
Diane : Vielen Dank, Bogdan!